摘要：研发“无底洞”（欢迎关注闺蜜财经）
撰文|蜜妹儿&编辑|凯
万众期待，就可以在客房中体验更多智能且个性化的服务。一起来了解一下！来到位于竖新镇前卫村的海上花岛玫瑰庄园酒店，AI四小龙之一的商汤科技，木质玻璃的外立面、三角的屋顶、波浪起伏的线条感，于20201年8月27日提交招股书，给人耳目一新的感觉。走进堂，正式启动赴港上市计划。
自从“四小龙”另3位：云从科技去年在上交所科创板上市2021年第48次审议会议上顺利通过审核；依图科技主动申请退出科创板上市；旷视科技IPO遭遇二轮七连问。坊间就开始猜想，玫瑰花形状的吊顶更添几分浪漫和温馨。跟随住店客人，什么时候轮到商汤科技？
最后这只靴子终于在今年8月底落地。
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说起AI，记者来到了酒店客房。酒店客房内装有一个黑色的客房智控设备，蜜妹第一时间想到的就是天才少年。
AI四小龙的创始人无疑都是属于“天才”类别，住店客人在喊出正确的语音指令后就可以通过和它对话来实现用声音操控窗帘、灯具、电视、空调等设备。此外，比如云从科技创始人周曦，客房智控系统还有直接呼叫前台、播放音乐等服务功能。据悉，1981年出生于四川，海上花岛玫瑰庄园酒店共有99间客房，从小被称为“神童”，全安装了客房智控系统。此外，后在中科本硕连读，酒店还配有船屋、餐、宴会中心、儿童娱乐区、影音室、萌宠乐园等娱乐设施，前往美国伊利诺伊学完成博士学业学，现在是博导。
旷视科技3位联合创始人，一位“裸分状元考入芜湖市一中理科实验班”；一位从小获得无数编程比赛一等奖，还得过国际信息编程奥林匹克竞赛金牌；一位本科毕业于清华学姚期智实验班，获得的奖项都是让人亮瞎眼的那种：全国信息学奥林匹克竞赛金牌、首届“YaoAward”金牌、第五位获得TopCoderTarget的选手、ACM/ICPC国际学生程序设计竞赛世界总决赛第六名（亚洲第一名）。
依图科技创始人朱珑也差不多，加州学洛杉矶分校（UCLA）统计学博士，学术成就不计其数。
商汤科技也不例外，创始人汤晓鸥，美国麻理工学院博士，现任香港中文学信息工程系教授。
看到这里，蜜妹感到自己的智商被碾压碎成渣。
回到商汤科技公司本身。根据招股书介绍，其2014年于我国香港，创始团队源于2001年在香港创立的香港中文学多媒体实验室，成员包括汤晓鸥及实验室的核心成员。
其涵盖的人工智能技术包括自动驾驶、增强现实、面识别、图像识别、物体识别、文字识别、医疗影像分析等。
截至2021年6月30日，商汤科技有40位教授引领其研发，并拥有逾5000名各类雇员，其中约三分之二为科学家及工程师。相比此前IPO被暂停的某蚁，这科技含量，才真是高啊。
02
毫无疑问，商汤科技的团队平均智商很高。那么，这家公司的“财商”如何？我们来看看其核心数据。
从招股书蜜妹看到，商汤科技的收入主要来源于软件平台的销售，其中包括软件许可、人工智能软硬一体产品及相关服务。
2018-2020年，商汤科技的营收分别为18.53亿元、30.26亿元、34.46亿元。相比2019年63.3%的同比增速，2020年，商汤科技的的营收增速明显放缓，同比为13.88%。
毛利上述时间段内分别为10.47亿元、17.19亿元、24.32亿元，增速也呈放缓趋势。2021上半年，商汤科技毛利12.05亿元，同比2020年增长了94%左右，增速可观。
净利润方面，最近3年多，商汤科技一直在亏损状态，2018-2020年这一数字分别为34.32亿元、49.68亿元、121.58亿元，2021上半年，这一数字达到37.13亿元，比2020年同期有所收窄。
蜜妹简单计算了下，2018-2021这3年半的时间，商汤科技共亏损了205.58亿元。
从上面招股书披露的数据可以看到，商汤科技之所以连年亏损，主要是研发开支占比极。
上图可以看到，2018-2020年，商汤科技研发支出分别达到8.49亿元、19.16亿元、24.54亿元，2021上半年为17.72亿元，2019、2020及2021上半年，商汤科技在研发上的投入已经超过了其当期的毛利。
如商汤科技的招股书所言：AI行业受到快速技术变革的影响，于技术创新方面亦在快速发展。需要于研发方面投入量资源，包括财政资源，以取得技术进步，从而扩产品线并使产品及服务具有创新性及市场竞争力。
因此，商汤科技预期研发费用将继续幅增加。
重研发于国于民都是好事，不过这方面投资者也将面临未知风险，因为活动本身存在不确定性，研发上量支出可能不会产生相应的效益。
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截至2021年上半年，商汤科技净负债达229.6亿元。看到这里，蜜妹不得不感叹一句：AI真是烧钱啊！
从投资角度来说，除了烧钱产生的相关问题，商汤科技还有一些bug。比如zz风险，2019年10月，其附属公司北京商汤于遭美国商务工业和安全列入实体列表。
客户集中度高，2018-2020年以及2021上半年，商汤科技最客户应占收入的百分比分别为8.7%、7.7%、11.9%及22.9%；
上述时间段内，其客户应占收入的百分比分别为28.4%、26.3%、31.4%及59.3%。
还有应收款问题，由于各种无法控制的因素，包括公共门客户的付款周期长、客户的经营状况或财务状况不利，导致用户延迟付款导致客户无法付款。
还是上面时间段，商汤科技的贸易应收款项减值拨备分别为1.02亿元、2.12亿元、6.10亿元、7.85亿元。其他应收款项的减值拨备余额分别为3.6百万元、1.64亿元、2.45亿元、2.59亿元。增速很快。
不管如何，科技是第一生产力，祝愿商汤科技以后能越来越好！
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